Ротшильд предупредил о раздувании нового финансового пузыря

Лорд Джейкоб Ротшильд, возглавляющий фонд RIT Capital Partners, предупреждает о раздувании нового финансового пузыря – если данный пузырь лопнет, то последствия для глобальной экономики будут просто катастрофическими.

Ротшильд предупредил о раздувании нового финансового пузыря

Лорд Джейкоб Ротшильд представил полугодовой финансовый отчет, посвященный деятельности компании RIT Capital Partners, в котором отмечено, что масштабная денежная эмиссия, проводимая в настоящее время центробанками ведущих мировых стран, может привести в конечном итоге к катастрофическим последствиям для мировой экономики. Постоянно принимаемые регуляторами решения о снижении учетных ставок стало причиной образования нового пузыря, и если этот пузырь лопнет – то туго придется всем.

Большая часть документа, представленного Ротшильдом, посвящена сводкам и цифрам, описывающим деятельность RIT Capital Partners в 1-м полугодии, однако статистические данные еще и сопровождаются обращением лорда к акционерам, в котором он дает объяснения по поводу того, почему инвестиционный траст отдает предпочтение золоту и сокращает инвестиции в мировые валюты.

В настоящее время центробанки продолжают самый крупный эксперимент за всю историю монетарной политики: около 30 процентов всех мировых облигаций имеют сегодня отрицательную доходность, тогда как регуляторами реализуются программы количественного смягчения. Говоря по-другому, центробанки попросту печатают деньги "из воздуха", ничем не обеспеченные, и постоянно снижают процентные ставки. Спрогнозировать, какими будут последствия очень низких процентных ставок сегодня просто невозможно.

Известный инвестор прекрасно знает, о чем он говорит. Согласно данным Bank of America Merrill Lynch, центробанки по всему миру после финансового кризиса 2008-2009 снижали ставки более 600 раз. При этом национальные экономики с того времени были накачаны наличными средствами в суммарном объеме превышающем 10 триллионов долларов, причем третья часть данного капитала пришлась на ФРС США.

Глава RIT Capital Partners отметил, что данная политика в терминах фондового рынка до сих пор была весьма успешной: рынкам удалось достичь своих новых максимальных значений, тогда как волатильность в целом продолжает оставаться на достаточно низком уровне. Но одновременно с этим рост глобальной экономики является незначительным, с дефляцией, наблюдаемой во многих странах с развивающейся экономикой, и с низким уровнем спроса.

Сложившаяся ситуация усугубляется еще и геополитическими рисками – отчет RIT Capital Partners.

Сложившаяся к настоящему времени ситуация усугубляется, как говориться в отчете о деятельности RIT Capital Partners, еще и геополитическими рисками. Ротшильд еще в прошлом году предупреждал о том, что в мире сложилась весьма опасная ситуация в сфере геополитики – столь опасной она не была со времен Второй мировой войны. В настоящее время эта опасность никуда не исчезла: рост экономики Китая по-прежнему замедляется, страны Ближнего Востока по-прежнему лихорадит, террористы опутали своей сетью всю планету, граждане Великобритании проголосовали за выход страны из Евросоюза, а президентские выборы в Соединенных Штатах сопряжены с очень большой неопределенностью.

Геополитические риски и непредсказуемость затеянного центробанками ведущих стран мира финансового эксперимента вынудили Ротшильда, как, впрочем, и многих других известных инвесторов, принять решение отказаться от вложений в валюту, и сосредоточить свои усилия в сфере инвестирования на чем-то более надежном. За 1-е полугодие 2016 года инвесттраст RIT Capital Partners сократил в своем портфеле долю активов, оцененных в национальной валюте Великобритании, с 47 процентов до 25. Объем инвестирования в акции был сокращен с прежних 55 процентов до 44. При этом инвестиции в золото и в другие драгоценные металлы выросли к концу июня этого года до 8 процентов. Джейкоб Ротшильд подчеркнул, что инвесторы должны сосредоточить свои усилия на сохранении капитала, а одним из наиболее подходящих для этого инструментов в настоящее время является золото.

Обвалившийся курс британской валюты подтвердил правоту Ротшильда – 15 августа фунт стерлингов просел до минимальной за последний месяц отметки, а также до 3-летнего минимума по отношению к единой евровалюте. Такой обвал произошел в преддверии обнародования данных о розничных продажах, инфляции и заявках о пособии по безработице – эти данные должны отобразить первые последствия голосования жителей Великобритании за выход страны из ЕС, состоявшегося 23 июня.

Ротшильды тем временем не меняют своей позиции, и на протяжении последних 8 лет они активно критикуют политику количественного смягчения, реализуемую ФРС США. Стоит отметить, ни одна из их компаний за это время не пошла ко дну, как и не пострадал ни один банк. Любопытно, что схожую позицию занял миллиардер Дональд Трамп, претендующий на должность президента США – кандидат от Республиканской партии также достаточно активно критикует политику руководства Федеральной резервной системы. Впрочем, с позицией Ротшильдов и Трампа не соглашаются многие экономисты – по их мнению, ужесточение монетарной политики ФРС спровоцирует обвал на рынке защищенных активов.

Ротшильд рассказал о глобальном финансовом эксперименте мировых ЦБ

«На протяжении шести месяцев мы наблюдаем, как главы центральных банков продолжают безусловно крупнейший в мировой истории эксперимент в монетарной политике», – пишет Ротшильд в очередном письме клиентам фонда RIT Capital Partners.

«Мы оказались в неизведанных водах, поведение которых невозможно предсказать. Причиной этого стали крайне низкие процентные ставки, 30% государственных долговых обязательств торгуется с отрицательной доходностью», – добавил он.

В числе тревожных факторов он называет решение Великобритании о выходе из ЕС, президентские выборы в США, замедление роста ВВП и «непрозрачность» экономики Китая.

«Конфликт на Ближнем Востоке продолжается, и на его решение может потребоваться много лет. Последствия этого мы уже увидели на примере террористических атак во Франции, Германии и США», – говорится в письме.

По его словам, инвестиции RIT Capital Partners в акции и облигации были сокращены в июне в пользу драгоценных металлов. Более того, он отметил предпочтительность золота перед долларом. В частности, по его словам, фонд RIT сократил инвестиции в акции с 55% до 44%, доля активов, номинированных в фунтах, снизилась до 25%. При этом доля золота и драгоценных металлов была увеличена до 8% к концу июня.

Он отметил, что инвесторам необходимо сосредоточиться на сохранении капитала, и золото является одним из таких инструментов.

 


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Мировая экономика на пороге коллапса

Мировая экономика вступила в такую фазу развития, когда проиграть должны все. Об этом говорится в инвестиционном листке известного инвестора Билла Гросса, который до 2014 года руководил одним из крупнейших облигационных фондов PIMCO, а теперь возглавляет Janus Capital. По мнению финансиста, ситуация тупика хорошо видна, если проанализировать темпы роста кредитования в мире.

Гросс обращает внимание, что до 2000 года среднегодовой рост кредитования был выше 9%, сегодня он менее 4%. "Кредит является нефтью, топливом, подогревающим работу системы, и если система не в состоянии генерировать достаточный рост кредита, реальный экономический рост глохнет или даже идет в обратном направлении", - пишет Билл Гросс.

Для иллюстрации происходящего финансист привел пример из настольной игры "Монополия". Когда все участки скуплены и все объекты на них построены, игрокам остается только ходить по кругу до полного разорения.

Еще одна проблема, по мнению Гросса, это замедление скорости обращения кредитных денег. Быстрый оборот выплаченных кредитов дает возможность кредиторам увеличить кредитование и расширить экономику.

Для повышения скорости оборота денег центральные банки в последние годы снижали ставки, но сейчас они уже близки к нулю. Инвестировать в создание новых мощностей тоже никто не хочет из-за снизившейся ликвидности.

Получается, что сегодня деньги просто некуда пристроить. А это грозит стагнацией в мировом масштабе.

Другая сложность - ожидающаяся роботизация производств, которая приведет к росту безработицы. Получится, что мировая экономика не развивается, а потребительский спрос только падает.

Если перевести постулаты Гросса на язык классиков марксизма, то сегодня мы вошли в стадию, когда производственные отношения входят в конфликт с производительными силами. Соответственно, неизбежен крах нынешней экономической модели и переход к новой.

С другой стороны, о полностью выбранных рынках слышать несколько странно. Две трети человечества сегодня живет в бедности. Если их вовлечь в мировое хозяйство, сделать производителями и потребителями, то появятся новые рынки. Соответственно, проблема, куда вложить деньги, исчезнет.

По мнению профессора кафедры международных финансов МГИМО Валентина Катасонова, нынешний кризис может завершиться для жителей Земли очень плохо:

- Сегодня в мире вообще падает спрос на деньги, происходит их перепроизводство. Оно оформляется как безлимитная и бесконтрольная работа печатных станков для так называемого "количественного смягчения". Когда происходит перепроизводство товаров, то цены падают, а когда наблюдается перепроизводство денег, то падают процентные ставки. Сегодня уже многие банки мира имеют отрицательные ставки по депозитам, а некоторые центральные банки имеют отрицательные ставки по банковским операциям. Недавно прогремела сенсация, что в Дании и Бельгии некоторые коммерческие банки выдают ипотечные кредиты под отрицательный процент. В целом, возникает какой-то театр абсурда.

Деньги выпускаются во всё большем объеме якобы для преодоления последствий кризиса 2008−09 годов. Но средства идут не на развитие и не в реальный сектор, не на предоставление кредитов и не на инвестиционные проекты. Все деньги идут на финансовый рынок. Соответственно, надуваются финансовые "пузыри". Они образуются в разных сегментах финансового рынка. Экономика быстро не растет, инвестиции имеют маленькую окупаемость, а индексы растут.

Как итог, мы видим увеличение долга. В целом по миру он в соотношении с ВВП больше, чем накануне кризиса 2008 года. На сегодняшний день опасная ситуация сложилась в Соединенных Штатах. В Европе обстановка просто взрывоопасная, и никто не может ничего сделать. Огромный долг и у Китая.

Главное, что ни у кого нет представления, как выходить из опасной ситуации. У Федеральной резервной системы выбор между плохим и очень плохим. Мы это видим по метаниям руководства ФРС, которое не знает, повышать или снижать ключевую ставку.

Так что вторая волна финансового кризиса неизбежна. России надо смотреть не на действия ФРС, а максимально закрываться от мировых проблем. Надо вводить контроль за трансграничным движением капитала, необходимо коренным образом перестроить работу Центробанка. ЦБ должен прекратить наращивать валютные резервы и производить эмиссию под покупку иностранной валюты. Необходимо работать на российскую экономику, а не на американскую.

- При этом из-за роботизации вырастет и безработица.

- Безработица будет расти. Происходит отчуждение человека от средств производства. Как решить эту проблему? Недавно в Швейцарии прошел референдум о безусловном базовом доходе. Смысл идеи был в том, что каждый гражданин страны будет получать 2500 швейцарских франков, независимо от того, работает он или нет. Большинство высказалось против такой меры. Логика людей понятна: бесплатный сыр только в мышеловке, и безусловный доход будут оплачивать за счет работающих.

Нынешняя модель мировой экономики ведет к безработице и массовому голоду. Модель, предложенная Швейцарией, тоже имеет много "минусов". Но напомню, что в советской стране безработицы не было.

- Какой будет мировая экономика через несколько лет?

- Если говорить серьезно, то задача нынешних хозяев денег - радикально сократить численность населения планеты. Для этого не обязательно проводить войны, можно травить людей плохими продуктами, развращать их. Оставшихся людей загонят в "электронный концлагерь".

Сегодня проценты по депозитам ушли в минус. Соответственно, люди не несут деньги в банки, а это крах нынешней банковской системы. Поэтому как можно быстрее хотят ликвидировать наличный денежный оборот. Об этом говорят и у нас в стране.

В итоге хозяева денег получат контроль за всеми расходами людей. И если человек в своем поведении будет отклоняться от предписанного, его отключат от всех систем жизнеобеспечения. Как сказано в Откровении Иоанна Богослова, что кто не будет иметь печати, не сможет продавать и покупать.

- Должна же быть позитивная альтернатива?

- Кто будет ее реализовывать? Хозяева денег? Остается апеллировать к себе или к Богу. Апеллировать к политикам, на мой взгляд, бессмысленно.

- Идея о конце развития мировой экономики не нова, об этом рассуждал еще Джон Кейнс. Он говорил, что наступил предел совокупного предложения, и меняются только цены. Как всегда в экономике, в подобных идеях есть доля правды. В США денежная масса действительно увеличилась до невозможности. С другой стороны, сложно говорить о тупике кредитования в масштабах всего мира. Есть развивающиеся страны, где кредитование не дошло до пика. В той же Индии кредитование находится в зачаточном состоянии. Большинство людей не могут себе вообще позволить такой инструмент, как для увеличения собственного потребления, так и для развития бизнеса. Даже у нас в России есть возможности увеличить кредитование бизнеса в разы, у нас есть еще лет 40 для увеличения денежной массы с помощью кредитования.

В США предел достигнут. В дальнейшем можно ожидать рецессию, депрессию, спад. Но в России ситуация иная. Даже в Европе кредитование можно увеличить, хоть и не во всех странах. Истина, как обычно, где-то посередине.

- Захотят ли владельцы денег вовлекать жителей бедных стран в мировую экономику, или предпочтут оставить их в нищете?

- Если брать чисто человеческий аспект, что появится какой-то энтузиаст, который захочет изменить ситуацию, то можно вспомнить лауреата Нобелевской премии Мухаммада Юнуса. Это финансист из Бангладеша, который разработал систему микрокредитования для бедных людей. Они не подходили ни под какие определения рисков, им не дал бы кредит ни один банк. Но благодаря микрокредитованию много людей смогли начать свой бизнес. Конечно, это всё единичные случаи.

Всё зависит от правительства того или иного государства. Если оно заинтересовано в развитии населения, то даже беднейшая страна может добиться успехов. Весь вопрос в том, кто придет к власти и что начнет делать. Положительных примеров в истории много. Скажем, Сингапур был заболоченным островом, где ничего не было. Пришел к власти Ли Куан Ю, он изменил ситуацию. Можно вспомнить про "азиатские тигры", которые из абсолютной нищеты вырвались в разряд благополучных стран. Любое развитие в руках народов и их руководителей. Можно развиваться с минимальными ресурсами, а можно иметь всё необходимое и при этом находиться в хвосте мировой экономики.

- Угрожает ли мировой экономике рост безработицы?

- Можно вспомнить еще восстания луддитов, которые на заре капитализма крушили станки, потому что боялись безработицы. Действительно, внедрение механизмов оставило без работы тех, кто был занят примитивным трудом. Но при этом занятость имеющих квалификацию начала расти. С развитием производства занятость увеличилась, просто поменялись требования к персоналу.

То же самое с роботизацией. Если эта отрасль станет передовой, то она уничтожит некоторые профессии, как это всегда в истории и бывало. Но появятся новые профессии. Даже для обеспечения всего мира роботами понадобится производство, научный потенциал, и одна страна не справится с задачей.

Мир развивается, и так всегда было. Вначале роботы делаются под заказ, потом появятся запросы на другую рабочую силу при массовом производстве. Так что ничего страшного нет.



RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

ЦБ РФ и спасении Российской экономики

 В совете Федерации начала работать временная комиссия по мониторингу экономического развития. Ее задачей будет готовить антикризисные предложения правительству, от которых то не сможет отказаться. В понедельник основным докладчиком на комиссии выступил советник президента Сергей Глазьев. Рецепт спасения он описал при помощи афористического диалога.

Предприятие приходит к государству и говорит: «Дай денег, а я тебе прорывную технологию внедрю». Государство с грустью отвечает: «В бюджете денег на это нет». «А не нужно из бюджета»! – резюмирует Глазьев. Пусть ЦБ напечатает сколько предприятию нужно и даст! Так вся ведущая двадцатка стран делает.

Последнее утверждение, по мнению Глазьева, не голословно, а подтверждено цифрами. Рост денежной массы в США с 2007 года по 2014-й составил 388%, в Швейцарии – 722%, в Японии 199%... И к раскрутке инфляции это не привело, потому что дополнительные дензнаки пошли не на спекулятивный рынок, а на кредиты под конкретные промышленные и инновационные проекты. На беспроцентные, как правило, кредиты.

По прогнозам Глазьева, основанным на волновой теории, с 2018 по 2040 годы мир будет переживать период бурного экономического роста, связанного со сменой технологического уклада. Нано-и клеточные технологии, генная инженерия в этот период будут расти на 35-70% в год. Те, кто это предвидели, станут лидерами. Именно поэтому они не стесняются включить печатный станок и раздавать нулевые кредиты как инвестиции в будущее.

Россия пошла по противоположному пути – высоких процентных ставок и сокращения денежной массы на 30% в период с 2014 по 2017 год. Тот есть, мы сокращаем экономику вместо того, чтобы ее форсировать. А значит - на празднике новой технологической эпохи Россия будет даже не гостем, а чем - то вроде блюда.

Между тем, в такой экономии на собственном будущем, по мнению Глазьева, нет ни малейшей необходимости. По паритету покупательной способности курс рубля занижен в 3,5 раза, золотовалютные резервы превышают денежную массу вдвое, хотя должно быть наоборот. Объем спекулятивных торгов на российском валютном рынке – 100 триллионов (то есть 2 ВВП) в квартал. Эти бы деньги пустить в инвестиции (которые в 25 раз ниже).

По словам Глазьева, спекулятивными манипуляциями с курсом рубля озаботился уже Минюст США: он решил провести расследование на этот счет. А российские монетарные власти курс не заботит. Рублем рулят все, кто хотят: спекулянты (на 91% - иностранные), биржа, паническое общественное мнение – но только не ЦБ. Россия входит в 5% стран мира и является единственной числа из G-20, где национальная валюта находится в абсолютно свободном плавании.

Глазьев не стал поддерживать ранее высказанное сенаторами предложение зафиксировать курс $ на уровне 20 рублей, хотя и полагает такое соотношение справедливым.

У него другое предложение: обязать ЦБ выпускать под инновационные и просто производственные проекты столько рублей, сколько нужно, и давать их на длительные сроки под 1% или под 0%, если речь идет о госзаказе. А коммерческим банкам продавать деньги по ключевой ставке, которая в данном случае для будущего страны уже не будет иметь значения. При таком подходе начнется рост экономики и предложения. А это значит, что включение печатного станка приведет не к росту, а к снижению инфляции. Что и доказали те же США в период с 2007 по 2014 год.

Сенаторы с большим вниманием отнеслись к предложениям Глазьева, а самый опытный из них – представитель Москвы в Совете Федерации Владимир Долгих спросил докладчика:

- Чем ЦБ опровергает ваши предложения и доказывает правоту своих действий?

- ЦБ уклоняется от дискуссий. Только раз нам удалось склонить их к дискуссии и обнаружился крайне низкий уровень квалификации их специалистов. Они строго исходят из рекомендаций, которые присылает им МВФ, создают вокруг ясной в общем-то ситуации в российской экономике туман. ЦБ сам создал кризис, но не хочет этого признавать, проблемы там забалтывают, о них врут.

Смотрите видео по теме "Глазьев предлагает напечатать пять триллионов, чтобы запустить механизм экономического роста"

 

RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Растущий рубль опроверг прогнозы финансовых аналитиков

  Коллаж © KM.RU

Растущий курс рубля вынудил финансовых аналитиков признать свои прогнозы относительно российской валюты ошибочными. Теперь они полагают, что к лету стоит ожидать еще большее укрепление рубля по отношению к доллару. Об этом пишет Bloomberg.

Если в прошлом году рубль стремительно падал, то в течение всех трех месяцев текущего года наблюдается его укрепление. Это позволило российской валюте перейти из разряда худших в мире в категорию лучших и тем самым опровергнуть прогнозы даже самых точных аналитиков, отмечает издание.

В первом квартале рубль вырос на 4,4%. Предполагается, что эта тенденция сохранится и во втором квартале. Подкорректировав свои прогнозы, финансисты ожидают, что рубль укрепится по отношению к американской валюте на 5,1% и дойдет до показателя 55,4.

Некоторые аналитики полагают, что оценивать направление колебаний рубля следует в привязке к событиям на Украине. По их мнению, именно перемирие между участниками конфликта способствовало усилению российской валюты. Отдельные эксперты уже отметили, что сегодня подходящее время для инвестиций в Россию. Их точку зрения разделяет миллиардер из США Джим Роджерс, который назвал РФ одним из самых привлекательных рынков с точки зрения инвестиций. Что касается евро и доллара, то прогнозы миллиардера далеки от оптимизма. Особенно это касается американской валюты. По его мнению, уже через два-три года те, кто инвестирует сегодня в доллар, могут столкнуться с проблемами.

Ранее эксперты неоднократно отмечали, что улучшение показателей экономики России должны стать свидетельством для стран Запада, что вводимые ими санкции неэффективны и к краху РФ они не приведут.



RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Как долго продлится снижение курсов доллара и евро?

Эксперты объяснили, как долго продлится снижение курсов доллара и евро

«Не исключено, что такая ситуация сохранится до конца года»

Причины нынешнего укрепления российской валюты — сочетание внутренних и внешних факторов, среди которых - война в Йемене, и перемирие на Юго-Востоке Украины. Официальный курс доллара на 10 апреля упал до 52,54 рублей (-1,49), а евро — до 56,53 рублей (-2,17). По мнению экспертов, рубль если и не продолжит укрепляться, то, по крайней мере, в обозримом будущем падать не будет. Как заявил на онлайн-конференции в «МК» замдиректора Института мировой экономики и международных отношений РАН Евгений Гонтмахер, если Запад не ужесточит санкции против нашей страны, то обменивать российские денежные знаки, возможно, будет не выгодно даже да конца года.

Эксперты объяснили, как долго продлится снижение курсов доллара и евро
фото: Алексей Меринов

Положительную динамику, которая стала свойственной российской валюте начиная с 3 февраля, могут перебороть исключительно форс-мажорные ситуации. За последние два с половиной месяца рубль вырос в цене более чем на 25%. Конечно, рядового потребителя это не может не радовать — стабильность и даже укрепление национальной валюты должно означать снижение стоимости основной потребительской корзины, траты на которую преобладают в кошельках наших соотечественников.

Как отмечает Евгений Гонтмахер, поддержка «деревянного» оказывается сразу с двух сторон. Во-первых, внешнее давление снизошло до минимума — соблюдается относительное перемирие на Донбассе. Во-вторых, котировки «черного золота» пока не вызывают беспокойства. Агрессия военной коалиции во главе с Саудовской Аравией против Йемена вызывает серьезные опасения у игроков рынка. Продолжение конфликта может сократить поставки основными экспортерами ОПЕК сырья на мировой рынок, что не позволит ценам на нефть продолжить падение.

Но существуют и внутренние факторы. «Укрепление рубля, которое мы наблюдаем в последнее время, является следствием отскока — спекулятивные игры в декабре прошлого года нанесли российской валюте значительный урон. Теперь курс рубля корректируется в сторону роста», — рассказал «МК» Евгений Гонтмахер.

Кроме того, по его мнению, начинают сбываться прогнозы главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Месяц назад она заявила, что рубль недооценен примерно на 10%. Тогда за доллар требовали почти 62 рубля. То есть, ее предсказание, по сути, сбылось. В ходе внебиржевых торгов 9 апреля «зеленый» падал даже ниже 52 рублей.

Впрочем, свою роль в этом сыграло и государство. «Частным структурам в начале года предоставлялись большие кредитные объемы в валюте, которую те в дальнейшем меняли на рубли», — отмечает Гонтмахер.

В частности, это было связано с наступившим налоговым периодом, частично — с отсутствием поступлений заемных средств со стороны Запада.

В целом, большинство экспертов сходятся во мнении, что при нынешних ценах на нефть, то есть выше $55 за баррель, рубль также не будет терять достигнутые позиции. «Инфляция в таком случае к концу года останется примерно на таком же уровне, как и в прошлом году. То есть не выйдет за пределы 11-13%», — полагает Гонтмахер.

Другими словами, мир на Украине, война в Йемене и отсутствие дополнительных, более жестких санкций со стороны Запада уже предоставило рублю передышку и даже вынудило население избавляться от валюты в пользу «деревянного».

фото: Геннадий Черкасов
Зимние страхи (декабрь 2014 г.)...
фото: Кирилл Искольдский
...и весенние радости (апрель 2015 г.)

ЭКСПЕРТЫ «МК»

Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro: «Спрос на российскую валюту набирает силу за счёт внутренних факторов. В некоторых обменных пунктах можно увидеть курс покупки доллара на уровне биржи. Это признак того, что люди избавляются от валюты и возвращаются в рубль. Помимо спроса на рубли среди населения, фактором поддержки рубля является жёсткая денежно-кредитная политика. В условиях роста рубля ЦБ нужно снижать ключевую ставку по кредитам. Не исключено, что Банк России не станет дожидаться заседания своего совета директоров, которое назначено на 30 апреля, и сделает это раньше. Тем более, со стороны высших чиновников, таких как Алексей Улюкаев и Эльвира Набиуллина уже были слышны одобрения текущего курса рубля».

Наталья Самойлова, глава аналитического отдела «Golden Hills-КапиталЪ АМ»: «Рубль активно отыгрывает весь тот негатив, который он пережил в период с декабря по январь. Именно тогда были сильны панические настроения среди населения, которые и привели к перепроданности российской валюты даже по сравнению с нацвалютами других развивающихся стран.

К примеру, за 2014 год рубль потерял против доллара больше 80%, в то время как турецкая лира — 7%, южноафриканский ранд — 9,4% и даже бразильский реал всего лишь 12,5%. Обратите внимание, сейчас он возвращается к уровням, которые мы наблюдали до «панического декабря», и скорее всего, фундаментально обоснованным курсом на ближайший квартал могут стать ноябрьские максимумы в районе 48-49 за доллар. Все это будет работать при неизменном диапазоне цен на нефть сорта Brent в районе 55-60 долл./барр. и относительной геополитической стабильности. Что касается инфляции, показатели пока остаются очень высокими, но при текущих масштабах ревальвации российской валюты уже спустя 3-4 месяца цены на импортные продукты начнут падать. Кроме того, свою роль может сыграть и «эффект высокой базы» - в прошлом году в мае и июне она уже составляла 7,6% и 7,8%, соответственно. Таким образом, мы не исключаем, что уже летом индекс потребительских цен с текущих 16,9% снизится до 15,5%, а к концу года может и вовсе уйти к отметке 13%».

Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital:

«Рубль имеет потенциал расти дальше, но, скорее всего, вырасти ему не даст уже сам ЦБ, поскольку чрезмерно сильный рубль опасен для экономики РФ, как минимум исходя из необходимости получать 3000 рублей за баррель.

Инфляция как механизм регуляции валюты тоже может вырасти. Несмотря на то, что по прогнозу инфляцию в годовом выражении хотят вернуть к однозначным цифрам, периодически она может быть и достаточно высокой (в этом и есть суть политики инфляционного таргетирования). Получается, что если рубль укрепится еще больше, то инфляцию будут «разгонять». Продуктовая корзина основных продуктов пока заморожена, но возможно, мы сможем наблюдать удорожание основных продуктов в пределах 10-15% в ближайшие 2-3 месяца. Фактически, рубль должен вернуться к значениям в 55 рублей за доллар и 60 рублей за евро при цене на нефть в коридоре 58-60 долларов за баррель. Прогноз на инфляцию к концу года — порядка 12%».

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари:

«С февраля курс рубля растет и к доллару, и к евро, реагируя на позитивную динамику цен на нефть, на политику ЦБ по предоставлению достаточного количества ликвидности банкам, в том числе через инструмент РЕПО, что так же способствует стабилизации на валютном рынке.

Можно говорить о том, что рубль на текущий момент получает также некоторую поддержку от кэрри-трейда, поскольку ключевая ставка в России остается сравнительно высокой.

Ситуация на рынке нефти остается нестабильной, однако цены на черное золото перестали серьезно снижаться и торгуются в «боковике». Российская валюта на текущий момент достаточно устойчива, чтобы не реагировать на небольшие колебания стоимости нефти, при этом будет активно укрепляться при серьезном росте нефтяных котировок. Технически важные отметки в 53,36 против доллара и 58,7 против евро уже преодолены, при отсутствии серьезных изменений конъюнктуры, доллар будет стремиться достичь отметки 43,08, евро – 52,69. Инфляция в марте, по данным Росстата, составила 1,2%, с начала года цены выросли на 7,4%. Пик инфляции, с высокой вероятностью, уже пройден. При сохранении текущей конъюнктуры, рост цен будет замедляться, в частности, за счет укрепления курса рубля».


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

2015: Апокалипсис или ренессанс российской экономики

Читать бесконечные рассказы шизопатриотов и либералов о том, что в российской экономике скоро случится полный коллапс, было бы очень забавно, если бы эти рассказы, слепленные по абсолютно идентичным методичкам Рэнд Корпорейшн, не портили нервы реальным россиянам. Нам всем предстоит сложный год, а жить с оглядкой на "маячащий на горизонте тотальный крах", о котором, с таким упоением пишут всепропальщики всех цветов, - сомнительное удовольствие. Строить и жить, постоянно ожидая, что вот-вот "олигархи скинут Путина, замочат его табакеркой, и надо будет выходить на патриотический Майдан спасать Москву", просто невозможно. Нельзя не заметить, что психоз нагнетается умело и главный расчет манипуляторов строится на том, что аудитория просто не заметит тех фактов, которые явно указывают на то, что ситуация движется совсем по другому сценарию.

Коротко этот сценарий можно сформулировать следующим образом: подчинение олигархии плюс полный государственный капитализм. Об этом, как о страшной катастрофе для российской экономики говорит Герман Оскарович Греф. На самом деле, это не катастрофа, а ренессанс.

В плане работы со структурой российской экономики, Кремль решил учесть и положительный и отрицательный опыт кризиса 2008 с поправками на текущие геополитические реалии. По всем признакам, на знаменитой встрече с лидерами российского бизнеса, Путин поставил олигархов перед выбором: работать на страну (дедолларизация, участие в поддержке курса рубля, перевод контроля за предприятиями в российскую юрисдикцию и т.д.) или государство их добьет, а собственность заберет.

Стратегию Путина несложно вычислить исходя из утекших в прессу элементов подготовки встречи президента и лидеров российского бизнеса. Вот как эти "джентльменские переговоры" описывали правительственные и бизнес-источники Газеты.ру:

«...Представители министерств и ведомств связывались по телефону с крупными экспортерами, акционерами и собственниками и имели с ними своего рода разговор по душам. Беседа проходила примерно в такой форме: «Ситуация с рублем у нас знаете, какая? — «Знаю» — «Можете, по возможности, сейчас не усугублять проблему — продать часть валютной выручки, чтобы поддержать рубль и успокоить граждан?» Далее в разговоре намечалась развилка. Кто-то соглашался с рекомендацией, а кто-то — нет.Отказники говорили так: «У меня долг в валюте, а рубль отпущен в свободное плавание. Вот я и коплю. Заставить меня не имеете права». Таким отвечали: «Хорошо, поступайте как знаете. Мы не имеем права никого заставлять. Но если завтра вы придете в правительство просить поддержку, госгарантии, кредиты из ФНБ и вообще... то не обессудьте».

У олигархов было время на размышление, но первые результаты проявились незамедлительно. Решение Алишера Усманова перевести контроль своих компаний (Мегафон, Металлоинвест) в Россию — показатель того, что самые умные олигархи уже сделали свои ставки. Предвидению Усманова можно только позавидовать — его финансисты еще летом занялись выходом на китайские (гонконгские) рынки капитала, а процесс переноса контроля активов из офшоров в Россию был начат задолго до "декабрьского ультиматума" Путина. Умение четко чувствовать суть времени — залог выживания в нынешних геополитических условиях.

Очень неожиданным примером правильного ориентирования в политическом пространстве стал владелец АФК Система Евтушенков. Казалось бы, в контексте решений западных судов по делу Юкоса, невероятного давления Запада на Путина и национализации Башнефти, у Евтушенкова были все мотивы для того, чтобы стать Ходорковским 2.0 - иконой оппозиции, надеждой Госдепа и претендентом на пост гауляйтера Москвы после олигархического Майдана. Собственно, очень многие ожидали именно такого развития событий. Вместо этого, с Евтушенковом за несколько месяцев произошла "перековка", на которую Ходорковскому не хватило 10 лет в колонии. Многие утверждают, что именно Евтушенков продал те самые 3 миллиарда долларов, о которых упоминал Путин. Более того, Евтушенков в глазах Запада сам себе выдал черную метку своим недавнем интервью. Обратите внимание на два знаковых фрагмента.

"это искусственная ситуация, рожденная общей паникой... Она все равно схлынет - там в феврале или в марте, и доллар просядет, у него опять увеличится разрыв с евро и, естественно, так сказать, не будет такой безумной цены. Просто это надо переждать. А если кто-то сейчас захочет в панике выходить в доллар, он просто потеряет... вы вот можете мне где-нибудь в конце марта - в начале апреля позвонить, снова обсудим эту тему, и вы тогда убедитесь, что я был прав."Александр Гамов (КП): Но обиды на власть у вас нет, как я понял?Владимир Евтушенков: Ну что вы, смеетесь, что ли? Я плоть от плоти этой страны — какая обида?

Можно сказать, что Евтушенков познал истинный дзен российской жизни: даже олигарх является плотью от плоти страны. А те, кто считают себя "выше границ", "выше стран", "выше законов" и утверждают что им "все равно тряпка какого цвета развивается над домом правительства", очень скоро останутся без тех самых активов, владельцами которых они по ошибке и непониманию себя считают. Никаких революций и экспроприаций, что вы! Исключительно невидимая, но от того не менее реальная рука рынка, а точнее судебного исполнителя.

"По нашим подсчетам, при цене в $45 за баррель нефти придется сформировать примерно около 3 трлн руб. резервов за 2015 год. Это означает, что государство будет капитализировать банки и повышать свою долю в них, а банки будут покупать индустриальные предприятия и становиться финансово-промышленными группами. У нас будет громадное, большое государство, вся наша экономика будет государство"

По мнению Грефа это апокалипсис, ужас и катастрофа. На самом деле это ликвидация неэффективных собственников. И нефть по $45 тут не играет никакой роли. Просто бизнес сообществу России пришло время сделать выбор: соединить свои интересы с интересами страны или противопоставить свои интересы интересам страны. Отсидеться в стороне не получится, хотя возможность реально сесть — наличествует, особенно для тех, кто попробует играть в Майдан. Умные олигархи участвуют в стабилизации рубля, вписываются в процесс дедолларизации и подтверждают свою верность стране переносом контролирующих структур в Россию. Этот процесс будет ускоряться и именно он и будет главным бизнес-трендом 2015 года. Рассмотрим на конкретном примере, как уже проявляется государственная политика по отношению к бизнесу в новых условиях.

В качестве показательного контрастного примера можно взять две металлургические компании - Северсталь и Мечел.

Господин Мордашев (Северсталь) правильно сориентировался в политическом контексте. Это видно по его интервью Вестям:

"ОАО Северсталь регулярно продает валютную выручку и в ходе своей деятельности не занимается ее накоплением. Об этом в ходе интервью телеканалу "Россия 24" заявил генеральный директор и основной владелец компании Алексей Мордашов."

Есть основания полагать, что у Северстали все будет хорошо.

Господин Зюзин (Мечел) не очень хорошо ориентируется в политическом контексте и в результате с его компанией происходит ровно то, о чем предупреждал Греф. Хотя казалось бы, с учетом очевидных уязвимостей Мечела, его владелец должен был быть в первых рядах "перековавшихся" олигархов. Но на нет и суда нет, точнее есть - Арбитражный Суд РФ и аналогичные органы других стран:

"30 декабря 2014 года банк направил официальное требование о погашении долгов и процентов на 16 млрд рублей по двум кредитам сингапурской трейдинговой Mechel Carbon (Singapore) Pte Ltd через местную юрфирму Rodyk. 7 января требования по тем же кредитам были также направлены трейдерам «Мечела» в Швейцарии — Mechel Trading AG и Mechel Carbon AG, банк потребовал взыскать с них 47 млрд рублей и 16 млрд рублей соответственно. Как рассказал источник газеты, банк действует через государственное агентство Швейцарии по взысканию долгов — Betreibungsamt Baar. В ВТБ подтвердили подачу требований и добавили, что собираются подать в России иск по взысканию всего долга ОАО «Мечел» в 47 млрд рублей. По данным банка, всего группа «Мечел» на 12 января должна ВТБ более 70 млрд рублей и более $170 млн.

Особый акцент нужно сделать на том, что два госбанка (Сбер и ВТБ) банкротят Мечел в ответ на нежелание Зюзина расстаться с собственностью по-хорошему:"Сбербанк и ВТБ настаивают на конвертации части долга в 75% акций «Мечела» через допэмиссию. Основной владелец компании Игорь Зюзин, в свою очередь, предлагал провести реструктуризацию с продлением сроков погашения и конвертацией валютных кредитов в рублевые."И тут стоит вспомнить слова неназванного источника в правительстве, который предупреждал олигархов"если что... не обессудьте".

Все происходит по схеме, которую Греф описал со знаком "минус", хотя на самом деле в ней есть целое море позитива: государство пользуется экономической и геополитической ситуацией и через госбанки создает (фактически ре-национазилирует) финансово-промышленные группы за счет тех, кто не вписался не только в рынок, но и в мобилизационную эпоху российского государственного капитализма. Кстати, западные банки, желающие поучаствовать в процессе "отъема собственности" за долги, могут уже сейчас списывать свои кредитные портфели в убытки. Они получат только залоговые акции офшорных "пустышек", а реальное право собственности на российские активы им придется доказывать в российском суде, который, как известно, самый справедливый суд в мире.

Еще летом, Сергей Иванов в интервью КП намекал, что некоторые из его постоянных собеседников, которые отличаются либеральными воззрениями, осознали, что Кремль прав в своем противостоянии Западу, и что они никогда не будут на Западе своими. Сейчас мы видим как это понимание генерирует вполне осязаемые экономические последствия, а процесс репатриации капиталов и "перековки" умных капитанов бизнеса идет полным ходом. Уже сегодня можно уверенно утверждать, что конец 2015 года мы встретим в совсем другой стране. Понравится ли вам эта другая Россия зависит от того, нравится ли вам сценарий, в котором государство резко увеличит свою роль в экономике за счет уничтожения олигархии, которая не захотела связать свои интересы с интересами страны.



RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Наша экономика остается одноклеточной

Прогнозы развития российской экономики в феврале в очередной раз обновились. Но на этот раз можно говорить о том, что оценки прогнозистов укладываются в некий горизонтальный коридор, в то время как еще в январе они представляли собой некую синусоиду с впечатляющей амплитудой противоположных оценок. Консолидация прогнозов имеет под собой очевидную базу: прогнозисты в целом сходятся во взглядах на грядущую динамику цен на нефть. Российская же экономика, что особенно четко видно по прогнозам, остается одноклеточной инфузорией-туфелькой. Во всяком случае ее будущее практически всецело зависит от цены барреля.

Наша экономика остается одноклеточной фото: Алексей Меринов

Единый строй

ЦБ и Минэкономразвития исходят из цены нефти в 2015 году в $50 за баррель. Министр Алексей Улюкаев специально оговаривается, что это прогноз с запасом: «консенсус-прогнозы показывают более высокую оценку, но мы исходим из максимально консервативной».

При этом ЦБ прогнозирует падение ВВП в 2015 году на 3–4%. Минэкономразвития — на 3%.

Инфляция в 2015 году, как считает Эльвира Набиуллина, «может в определенный момент превысить 15%, но затем начнет снижаться». Пик роста цен, по ее словам, придется на второй квартал.

Стоит отметить, что пик инфляции, если следовать за оценками представителей российских экономических властей, постоянно сдвигается. Так, в конце прошлого года его предсказывали на январь, теперь действительно состоявшийся и продолжающийся взлет цен, оказывается, еще не пик, в том смысле, что цены по-прежнему только увеличивают скорость своего восхождения, не предполагая сбавить темп. В январе инфляция приблизилась к 4% к декабрю прошлого года, в годовом выражении рост цен уже составил почти 16%. Не исключено, что переезд пика продолжится. Хотя Минэкономразвития оценивает инфляцию-2015 в 12%.

Так сегодня выглядит ядро прогнозов на 2015 год. Вокруг ядра есть условные спутники. В качестве спутника из последних выпущенных прогнозов выступает, например, обновленный продукт ВТБ, который был представлен 11 февраля.

С точки зрения прогноза цены нефти он более оптимистичен: «Если в наших предыдущих расчетах на 2015 г. мы исходили из средней цены на нефть Urals в 83,5 долл./барр., то теперь прогноз на текущий год понижен до 58 долл./барр., а в 2016 г. мы ожидаем восстановления цены до 69 долл./барр. (в среднем за год)». Однако при этом ВТБ прогнозирует более глубокое падение ВВП: «Наш обновленный прогноз предполагает падение российского ВВП в 2015 г. на 4,5% в результате сжатия потребительского спроса и сокращения частных инвестиций. Снижение потребления обусловлено падением реального уровня заработной платы вследствие инфляционного шока». Хотя в прогнозе говорится об «инфляционном шоке», рост потребительских цен у ВТБ ниже, чем в прогнозах ЦБ и Минэкономразвития: «всего» 11% в 2015 году при снижении темпа инфляции вдвое в 2016 году — до 5,5%.

Загадки прогнозов

Сразу возникает вопрос: если безальтернативным ключом к прогнозам российской экономики является цена барреля нефти, то почему же получается только что нарисованная картина: в прогнозах ЦБ и Минэкономразвития цена барреля ниже, чем в прогнозе ВТБ, а падение ВВП меньше, чем в прогнозе ВТБ?

Получается, что разные аналитики по-разному взвешивают значение шага в цене нефти для динамики ВВП. Но это странно. Если общее место состоит в том, что прогноз снижения ВВП в первую очередь зависит от цены нефти (на повышение ВВП растущая цена нефти уже не имеет такого же магического влияния), то просто напрашивается посчитать эту зависимость. Ведь есть статистические ряды, позволяющие однозначно оценить значение этого шага. Если же аналитики уверены, что настало время эту статистическую зависимость пересмотреть, то они должны выдвигать соответствующие аргументы. Пока же возникает ощущение, что некоторым прогнозистам скучно или недосуг заниматься арифметикой, они руководствуются какими-то иными нескучными соображениями, но разнобой в арифметике вселяет недоверие к таким прогнозам.

Что же касается арифметики, то Иван Чакаров, главный экономист по России Citigroup, расставляет все точки над «i»: «Проведенный нами анализ статистических данных показал, что при снижении среднегодовых цен на нефть на $10 рост ВВП России замедляется на 1 процентный пункт. Таким образом, если среднегодовая цена нефти составит $50 долларов за баррель, спад ВВП достигнет 4%, если же она опустится до $40, ВВП сократится на 5%».

Так что с точки зрения «одноклеточности» российской экономики, если верить расчетам Ивана Чакарова, точнее других прогноз ЦБ.

Но есть своя загадка и у аналитиков Citi. Это как раз нефтяная загадка. С одной стороны, есть алармистский прогноз от Citi: 10 февраля они вбросили на рынок свой вывод о том, что в ближайшее время цена барреля нефти может упасть до $20 (потом этот прогноз стал обрастать клонами). В этом прогнозе, правда, говорится, что на рубеже первого и второго кварталов 2015 года произойдет разворот в динамике цены, разворот вселяет надежды, но с какой величины? Если с $20, то не слишком убедительны данные, которые в газете «Ведомости» 11 февраля приводит Иван Чакаров. Он пишет, что его коллеги, аналитики Citi по сырьевым рынкам, «недавно понизили прогноз среднегодовой цены нефти марки Brent до $63 за баррель (предыдущий прогноз — $80); в их базовом сценарии среднегодовая цена нефти составит $60–65 за баррель». Именно исходя из этого прогноза он предсказывает падение российского ВВП в 2015 году на 3%. Но как с этим согласуется возможное падение нефтяных цен до $20, прогнозируемое все теми же аналитиками Citi по сырьевым рынкам?

Отгадки, увы, нет. Прогнозисты верны универсальному правилу: возможно все. Что ж, на это универсальное правило есть столь же универсальный ответ, данный Мюллером в «Семнадцати мгновениях весны»: «Верить нельзя никому».

Групповой портрет российских кризисов

Хотя старина Мюллер был, конечно, прав, кризиса российской экономике все равно не избежать. Каким он будет? Это кризис не первый и не последний, так какое же место он займет в ряду себе подобных?

Его первое и главное отличие — в политической составляющей. Это кризис, из которого Россия пытается выбраться, но развитые страны ей не только не помогают, но, наоборот, толкают вниз. Откуда следует, что внешняя политика, ее успехи или провалы тут же будут сказываться на состоянии экономики. Значит, эффективность внешней политики приобретает как никогда значимое экономическое измерение.

Если же на цифрах сравнивать начинающийся кризис с кризисами 1998 и 2009 годов, то у нынешнего, конечно, есть свои особенности. Все тот же Иван Чакаров сделал заслуживающие внимания, хотя и несенсационные наблюдения.

В качестве особенности нынешнего российского кризиса он подчеркивает не только свой прогноз падения ВВП в 2015 году на 3%, но и тот факт, что замедление экономики продолжается пятый год подряд. Россия неуклонно вползала в кризис.

Это существенное отличие нынешнего кризиса от кризиса 2009 года, когда, напомним, ВВП рухнул на 7,8%. Тогда резкость падения была вызвана перегретостью экономики. Теперь резкости нет, она сглажена именно вползанием в кризис.

Второе важное отличие — более эффективная, как считает Чакаров, антикризисная политика: «В этот раз власти действовали на опережение и значительно раньше отпустили рубль, позволив, таким образом, обменному курсу выполнить свою классическую амортизирующую функцию».

Возникает вопрос, в чем будет специфика выхода экономики из кризиса. По сути, полного выхода из кризиса 2009 года так и не состоялось. Российская экономика перетекла в новый кризис. Из чего резонно сделать вывод, что выход из кризиса будет медленным.

Сравнение с кризисом августа 1998 года вообще некорректно. Хотя некоторые ассоциации с ним вызвала валютная паника, случившаяся в декабре 2014 года, которая была отражением той самой упреждающей кризис курсовой политики ЦБ.

Голос оптимистов

Уже изложенные оценки — это, так сказать, мейнстрим. Но есть и экстремалы. Вопреки обыкновению дадим слово оптимистам.

Они не витают в облаках. Вот статистика четвертого квартала 2014 года по последнему экономическому мониторингу Минэкономразвития. В годовом выражении ВВП РФ в этом квартале сократился на 0,2%, но по отношению к предыдущему кварталу (правда, без учета сезонности) рост составил 0,1%.

В целом за 2014 год экономика России выросла на 0,6%. Объем ВВП составил около 71 триллиона рублей. Более того, в мониторинге отмечается, что в декабре в России возобновился экономический рост после спада в предыдущие два месяца. Рост промпроизводства в последний месяц года составил 3,9% к декабрю-2013, а к ноябрю-2014 увеличение объемов оказалось на уровне 0,7%. В январе рост промышленности продолжился, составив 0,9%.

Значит, или худшее — впереди, или худшее окажется не таким уж ужасным. И среди экономистов (что важно — практикующих) есть те, кто склоняется ко второму варианту. Аналитики Sberbank CIB считают, что увеличение чистого экспорта и работа над замещением импорта позволят России избежать глубокой рецессии в 2015 году. Они признают, что инвестиции и потребление населения в текущем году будут сокращаться из-за сложной экономической ситуации. Однако ожидают существенного роста чистого экспорта в России, что компенсирует данные потери.

В Sberbank CIB предсказывают, что в 2015 году ВВП России сократится на 1%, но в итоге результат «может оказаться лучше, чем ожидалось». Аналитики подчеркивают, что стабилизировать экономику России позволят меры, направленные на замещение импорта.

Еще раз: верить нельзя никому. Но иногда так хочется верить хотя бы кому-то.



RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

февраль, 2019
пн вт ср чт пт сб вс
        1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28      
English German French Spanish Italian Japanese

БУДДАРА