Как долго продлится снижение курсов доллара и евро?

Эксперты объяснили, как долго продлится снижение курсов доллара и евро

«Не исключено, что такая ситуация сохранится до конца года»

Причины нынешнего укрепления российской валюты — сочетание внутренних и внешних факторов, среди которых - война в Йемене, и перемирие на Юго-Востоке Украины. Официальный курс доллара на 10 апреля упал до 52,54 рублей (-1,49), а евро — до 56,53 рублей (-2,17). По мнению экспертов, рубль если и не продолжит укрепляться, то, по крайней мере, в обозримом будущем падать не будет. Как заявил на онлайн-конференции в «МК» замдиректора Института мировой экономики и международных отношений РАН Евгений Гонтмахер, если Запад не ужесточит санкции против нашей страны, то обменивать российские денежные знаки, возможно, будет не выгодно даже да конца года.

Эксперты объяснили, как долго продлится снижение курсов доллара и евро
фото: Алексей Меринов

Положительную динамику, которая стала свойственной российской валюте начиная с 3 февраля, могут перебороть исключительно форс-мажорные ситуации. За последние два с половиной месяца рубль вырос в цене более чем на 25%. Конечно, рядового потребителя это не может не радовать — стабильность и даже укрепление национальной валюты должно означать снижение стоимости основной потребительской корзины, траты на которую преобладают в кошельках наших соотечественников.

Как отмечает Евгений Гонтмахер, поддержка «деревянного» оказывается сразу с двух сторон. Во-первых, внешнее давление снизошло до минимума — соблюдается относительное перемирие на Донбассе. Во-вторых, котировки «черного золота» пока не вызывают беспокойства. Агрессия военной коалиции во главе с Саудовской Аравией против Йемена вызывает серьезные опасения у игроков рынка. Продолжение конфликта может сократить поставки основными экспортерами ОПЕК сырья на мировой рынок, что не позволит ценам на нефть продолжить падение.

Но существуют и внутренние факторы. «Укрепление рубля, которое мы наблюдаем в последнее время, является следствием отскока — спекулятивные игры в декабре прошлого года нанесли российской валюте значительный урон. Теперь курс рубля корректируется в сторону роста», — рассказал «МК» Евгений Гонтмахер.

Кроме того, по его мнению, начинают сбываться прогнозы главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Месяц назад она заявила, что рубль недооценен примерно на 10%. Тогда за доллар требовали почти 62 рубля. То есть, ее предсказание, по сути, сбылось. В ходе внебиржевых торгов 9 апреля «зеленый» падал даже ниже 52 рублей.

Впрочем, свою роль в этом сыграло и государство. «Частным структурам в начале года предоставлялись большие кредитные объемы в валюте, которую те в дальнейшем меняли на рубли», — отмечает Гонтмахер.

В частности, это было связано с наступившим налоговым периодом, частично — с отсутствием поступлений заемных средств со стороны Запада.

В целом, большинство экспертов сходятся во мнении, что при нынешних ценах на нефть, то есть выше $55 за баррель, рубль также не будет терять достигнутые позиции. «Инфляция в таком случае к концу года останется примерно на таком же уровне, как и в прошлом году. То есть не выйдет за пределы 11-13%», — полагает Гонтмахер.

Другими словами, мир на Украине, война в Йемене и отсутствие дополнительных, более жестких санкций со стороны Запада уже предоставило рублю передышку и даже вынудило население избавляться от валюты в пользу «деревянного».

фото: Геннадий Черкасов
Зимние страхи (декабрь 2014 г.)...
фото: Кирилл Искольдский
...и весенние радости (апрель 2015 г.)

ЭКСПЕРТЫ «МК»

Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro: «Спрос на российскую валюту набирает силу за счёт внутренних факторов. В некоторых обменных пунктах можно увидеть курс покупки доллара на уровне биржи. Это признак того, что люди избавляются от валюты и возвращаются в рубль. Помимо спроса на рубли среди населения, фактором поддержки рубля является жёсткая денежно-кредитная политика. В условиях роста рубля ЦБ нужно снижать ключевую ставку по кредитам. Не исключено, что Банк России не станет дожидаться заседания своего совета директоров, которое назначено на 30 апреля, и сделает это раньше. Тем более, со стороны высших чиновников, таких как Алексей Улюкаев и Эльвира Набиуллина уже были слышны одобрения текущего курса рубля».

Наталья Самойлова, глава аналитического отдела «Golden Hills-КапиталЪ АМ»: «Рубль активно отыгрывает весь тот негатив, который он пережил в период с декабря по январь. Именно тогда были сильны панические настроения среди населения, которые и привели к перепроданности российской валюты даже по сравнению с нацвалютами других развивающихся стран.

К примеру, за 2014 год рубль потерял против доллара больше 80%, в то время как турецкая лира — 7%, южноафриканский ранд — 9,4% и даже бразильский реал всего лишь 12,5%. Обратите внимание, сейчас он возвращается к уровням, которые мы наблюдали до «панического декабря», и скорее всего, фундаментально обоснованным курсом на ближайший квартал могут стать ноябрьские максимумы в районе 48-49 за доллар. Все это будет работать при неизменном диапазоне цен на нефть сорта Brent в районе 55-60 долл./барр. и относительной геополитической стабильности. Что касается инфляции, показатели пока остаются очень высокими, но при текущих масштабах ревальвации российской валюты уже спустя 3-4 месяца цены на импортные продукты начнут падать. Кроме того, свою роль может сыграть и «эффект высокой базы» - в прошлом году в мае и июне она уже составляла 7,6% и 7,8%, соответственно. Таким образом, мы не исключаем, что уже летом индекс потребительских цен с текущих 16,9% снизится до 15,5%, а к концу года может и вовсе уйти к отметке 13%».

Сергей Козловский, руководитель аналитического отдела Grand Capital:

«Рубль имеет потенциал расти дальше, но, скорее всего, вырасти ему не даст уже сам ЦБ, поскольку чрезмерно сильный рубль опасен для экономики РФ, как минимум исходя из необходимости получать 3000 рублей за баррель.

Инфляция как механизм регуляции валюты тоже может вырасти. Несмотря на то, что по прогнозу инфляцию в годовом выражении хотят вернуть к однозначным цифрам, периодически она может быть и достаточно высокой (в этом и есть суть политики инфляционного таргетирования). Получается, что если рубль укрепится еще больше, то инфляцию будут «разгонять». Продуктовая корзина основных продуктов пока заморожена, но возможно, мы сможем наблюдать удорожание основных продуктов в пределах 10-15% в ближайшие 2-3 месяца. Фактически, рубль должен вернуться к значениям в 55 рублей за доллар и 60 рублей за евро при цене на нефть в коридоре 58-60 долларов за баррель. Прогноз на инфляцию к концу года — порядка 12%».

Дарья Желаннова, заместитель директора аналитического департамента Альпари:

«С февраля курс рубля растет и к доллару, и к евро, реагируя на позитивную динамику цен на нефть, на политику ЦБ по предоставлению достаточного количества ликвидности банкам, в том числе через инструмент РЕПО, что так же способствует стабилизации на валютном рынке.

Можно говорить о том, что рубль на текущий момент получает также некоторую поддержку от кэрри-трейда, поскольку ключевая ставка в России остается сравнительно высокой.

Ситуация на рынке нефти остается нестабильной, однако цены на черное золото перестали серьезно снижаться и торгуются в «боковике». Российская валюта на текущий момент достаточно устойчива, чтобы не реагировать на небольшие колебания стоимости нефти, при этом будет активно укрепляться при серьезном росте нефтяных котировок. Технически важные отметки в 53,36 против доллара и 58,7 против евро уже преодолены, при отсутствии серьезных изменений конъюнктуры, доллар будет стремиться достичь отметки 43,08, евро – 52,69. Инфляция в марте, по данным Росстата, составила 1,2%, с начала года цены выросли на 7,4%. Пик инфляции, с высокой вероятностью, уже пройден. При сохранении текущей конъюнктуры, рост цен будет замедляться, в частности, за счет укрепления курса рубля».


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

2015: Апокалипсис или ренессанс российской экономики

Читать бесконечные рассказы шизопатриотов и либералов о том, что в российской экономике скоро случится полный коллапс, было бы очень забавно, если бы эти рассказы, слепленные по абсолютно идентичным методичкам Рэнд Корпорейшн, не портили нервы реальным россиянам. Нам всем предстоит сложный год, а жить с оглядкой на "маячащий на горизонте тотальный крах", о котором, с таким упоением пишут всепропальщики всех цветов, - сомнительное удовольствие. Строить и жить, постоянно ожидая, что вот-вот "олигархи скинут Путина, замочат его табакеркой, и надо будет выходить на патриотический Майдан спасать Москву", просто невозможно. Нельзя не заметить, что психоз нагнетается умело и главный расчет манипуляторов строится на том, что аудитория просто не заметит тех фактов, которые явно указывают на то, что ситуация движется совсем по другому сценарию.

Коротко этот сценарий можно сформулировать следующим образом: подчинение олигархии плюс полный государственный капитализм. Об этом, как о страшной катастрофе для российской экономики говорит Герман Оскарович Греф. На самом деле, это не катастрофа, а ренессанс.

В плане работы со структурой российской экономики, Кремль решил учесть и положительный и отрицательный опыт кризиса 2008 с поправками на текущие геополитические реалии. По всем признакам, на знаменитой встрече с лидерами российского бизнеса, Путин поставил олигархов перед выбором: работать на страну (дедолларизация, участие в поддержке курса рубля, перевод контроля за предприятиями в российскую юрисдикцию и т.д.) или государство их добьет, а собственность заберет.

Стратегию Путина несложно вычислить исходя из утекших в прессу элементов подготовки встречи президента и лидеров российского бизнеса. Вот как эти "джентльменские переговоры" описывали правительственные и бизнес-источники Газеты.ру:

«...Представители министерств и ведомств связывались по телефону с крупными экспортерами, акционерами и собственниками и имели с ними своего рода разговор по душам. Беседа проходила примерно в такой форме: «Ситуация с рублем у нас знаете, какая? — «Знаю» — «Можете, по возможности, сейчас не усугублять проблему — продать часть валютной выручки, чтобы поддержать рубль и успокоить граждан?» Далее в разговоре намечалась развилка. Кто-то соглашался с рекомендацией, а кто-то — нет.Отказники говорили так: «У меня долг в валюте, а рубль отпущен в свободное плавание. Вот я и коплю. Заставить меня не имеете права». Таким отвечали: «Хорошо, поступайте как знаете. Мы не имеем права никого заставлять. Но если завтра вы придете в правительство просить поддержку, госгарантии, кредиты из ФНБ и вообще... то не обессудьте».

У олигархов было время на размышление, но первые результаты проявились незамедлительно. Решение Алишера Усманова перевести контроль своих компаний (Мегафон, Металлоинвест) в Россию — показатель того, что самые умные олигархи уже сделали свои ставки. Предвидению Усманова можно только позавидовать — его финансисты еще летом занялись выходом на китайские (гонконгские) рынки капитала, а процесс переноса контроля активов из офшоров в Россию был начат задолго до "декабрьского ультиматума" Путина. Умение четко чувствовать суть времени — залог выживания в нынешних геополитических условиях.

Очень неожиданным примером правильного ориентирования в политическом пространстве стал владелец АФК Система Евтушенков. Казалось бы, в контексте решений западных судов по делу Юкоса, невероятного давления Запада на Путина и национализации Башнефти, у Евтушенкова были все мотивы для того, чтобы стать Ходорковским 2.0 - иконой оппозиции, надеждой Госдепа и претендентом на пост гауляйтера Москвы после олигархического Майдана. Собственно, очень многие ожидали именно такого развития событий. Вместо этого, с Евтушенковом за несколько месяцев произошла "перековка", на которую Ходорковскому не хватило 10 лет в колонии. Многие утверждают, что именно Евтушенков продал те самые 3 миллиарда долларов, о которых упоминал Путин. Более того, Евтушенков в глазах Запада сам себе выдал черную метку своим недавнем интервью ( http://www.kp.ru/daily/26326.7/3210474/ ). Обратите внимание на два знаковых фрагмента.

"это искусственная ситуация, рожденная общей паникой... Она все равно схлынет - там в феврале или в марте, и доллар просядет, у него опять увеличится разрыв с евро и, естественно, так сказать, не будет такой безумной цены. Просто это надо переждать. А если кто-то сейчас захочет в панике выходить в доллар, он просто потеряет... вы вот можете мне где-нибудь в конце марта - в начале апреля позвонить, снова обсудим эту тему, и вы тогда убедитесь, что я был прав."Александр Гамов (КП): Но обиды на власть у вас нет, как я понял?Владимир Евтушенков: Ну что вы, смеетесь, что ли? Я плоть от плоти этой страны — какая обида?

Можно сказать, что Евтушенков познал истинный дзен российской жизни: даже олигарх является плотью от плоти страны. А те, кто считают себя "выше границ", "выше стран", "выше законов" и утверждают что им "все равно тряпка какого цвета развивается над домом правительства", очень скоро останутся без тех самых активов, владельцами которых они по ошибке и непониманию себя считают. Никаких революций и экспроприаций, что вы! Исключительно невидимая, но от того не менее реальная рука рынка, а точнее судебного исполнителя.

"По нашим подсчетам, при цене в $45 за баррель нефти придется сформировать примерно около 3 трлн руб. резервов за 2015 год. Это означает, что государство будет капитализировать банки и повышать свою долю в них, а банки будут покупать индустриальные предприятия и становиться финансово-промышленными группами. У нас будет громадное, большое государство, вся наша экономика будет государство"

( http://itar-tass.com/ekonomika/1696017 )

По мнению Грефа это апокалипсис, ужас и катастрофа. На самом деле это ликвидация неэффективных собственников. И нефть по $45 тут не играет никакой роли. Просто бизнес сообществу России пришло время сделать выбор: соединить свои интересы с интересами страны или противопоставить свои интересы интересам страны. Отсидеться в стороне не получится, хотя возможность реально сесть — наличествует, особенно для тех, кто попробует играть в Майдан. Умные олигархи участвуют в стабилизации рубля, вписываются в процесс дедолларизации и подтверждают свою верность стране переносом контролирующих структур в Россию. Этот процесс будет ускоряться и именно он и будет главным бизнес-трендом 2015 года. Рассмотрим на конкретном примере, как уже проявляется государственная политика по отношению к бизнесу в новых условиях.

В качестве показательного контрастного примера можно взять две металлургические компании - Северсталь и Мечел.

Господин Мордашев (Северсталь) правильно сориентировался в политическом контексте. Это видно по его интервью Вестям:

"ОАО Северсталь регулярно продает валютную выручку и в ходе своей деятельности не занимается ее накоплением. Об этом в ходе интервью телеканалу "Россия 24" заявил генеральный директор и основной владелец компании Алексей Мордашов."

( http://quote.rbc.ru/news/fond/2014/12/26/34288177.html )

Есть основания полагать, что у Северстали все будет хорошо.

Господин Зюзин (Мечел) не очень хорошо ориентируется в политическом контексте и в результате с его компанией происходит ровно то, о чем предупреждал Греф. Хотя казалось бы, с учетом очевидных уязвимостей Мечела, его владелец должен был быть в первых рядах "перековавшихся" олигархов. Но на нет и суда нет, точнее есть - Арбитражный Суд РФ и аналогичные органы других стран:

"30 декабря 2014 года банк направил официальное требование о погашении долгов и процентов на 16 млрд рублей по двум кредитам сингапурской трейдинговой Mechel Carbon (Singapore) Pte Ltd через местную юрфирму Rodyk. 7 января требования по тем же кредитам были также направлены трейдерам «Мечела» в Швейцарии — Mechel Trading AG и Mechel Carbon AG, банк потребовал взыскать с них 47 млрд рублей и 16 млрд рублей соответственно. Как рассказал источник газеты, банк действует через государственное агентство Швейцарии по взысканию долгов — Betreibungsamt Baar. В ВТБ подтвердили подачу требований и добавили, что собираются подать в России иск по взысканию всего долга ОАО «Мечел» в 47 млрд рублей. По данным банка, всего группа «Мечел» на 12 января должна ВТБ более 70 млрд рублей и более $170 млн.

" ( http://www.forbes.ru/news/277543-vtb-reshil-vzyskat-dolgi-s-zarubezhnykh-treiderov-mechela )

Особый акцент нужно сделать на том, что два госбанка (Сбер и ВТБ) банкротят Мечел в ответ на нежелание Зюзина расстаться с собственностью по-хорошему:"Сбербанк и ВТБ настаивают на конвертации части долга в 75% акций «Мечела» через допэмиссию. Основной владелец компании Игорь Зюзин, в свою очередь, предлагал провести реструктуризацию с продлением сроков погашения и конвертацией валютных кредитов в рублевые."И тут стоит вспомнить слова неназванного источника в правительстве, который предупреждал олигархов"если что... не обессудьте".

Все происходит по схеме, которую Греф описал со знаком "минус", хотя на самом деле в ней есть целое море позитива: государство пользуется экономической и геополитической ситуацией и через госбанки создает (фактически ре-национазилирует) финансово-промышленные группы за счет тех, кто не вписался не только в рынок, но и в мобилизационную эпоху российского государственного капитализма. Кстати, западные банки, желающие поучаствовать в процессе "отъема собственности" за долги, могут уже сейчас списывать свои кредитные портфели в убытки. Они получат только залоговые акции офшорных "пустышек", а реальное право собственности на российские активы им придется доказывать в российском суде, который, как известно, самый справедливый суд в мире.

Еще летом, Сергей Иванов в интервью КП намекал, что некоторые из его постоянных собеседников, которые отличаются либеральными воззрениями, осознали, что Кремль прав в своем противостоянии Западу, и что они никогда не будут на Западе своими. Сейчас мы видим как это понимание генерирует вполне осязаемые экономические последствия, а процесс репатриации капиталов и "перековки" умных капитанов бизнеса идет полным ходом. Уже сегодня можно уверенно утверждать, что конец 2015 года мы встретим в совсем другой стране. Понравится ли вам эта другая Россия зависит от того, нравится ли вам сценарий, в котором государство резко увеличит свою роль в экономике за счет уничтожения олигархии, которая не захотела связать свои интересы с интересами страны.

Источник: http://politrussia.com/ekonomika/2015-renessans-ekonomiki/


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Наша экономика остается одноклеточной

Прогнозы развития российской экономики в феврале в очередной раз обновились. Но на этот раз можно говорить о том, что оценки прогнозистов укладываются в некий горизонтальный коридор, в то время как еще в январе они представляли собой некую синусоиду с впечатляющей амплитудой противоположных оценок. Консолидация прогнозов имеет под собой очевидную базу: прогнозисты в целом сходятся во взглядах на грядущую динамику цен на нефть. Российская же экономика, что особенно четко видно по прогнозам, остается одноклеточной инфузорией-туфелькой. Во всяком случае ее будущее практически всецело зависит от цены барреля.

Наша экономика остается одноклеточной фото: Алексей Меринов

Единый строй

ЦБ и Минэкономразвития исходят из цены нефти в 2015 году в $50 за баррель. Министр Алексей Улюкаев специально оговаривается, что это прогноз с запасом: «консенсус-прогнозы показывают более высокую оценку, но мы исходим из максимально консервативной».

При этом ЦБ прогнозирует падение ВВП в 2015 году на 3–4%. Минэкономразвития — на 3%.

Инфляция в 2015 году, как считает Эльвира Набиуллина, «может в определенный момент превысить 15%, но затем начнет снижаться». Пик роста цен, по ее словам, придется на второй квартал.

Стоит отметить, что пик инфляции, если следовать за оценками представителей российских экономических властей, постоянно сдвигается. Так, в конце прошлого года его предсказывали на январь, теперь действительно состоявшийся и продолжающийся взлет цен, оказывается, еще не пик, в том смысле, что цены по-прежнему только увеличивают скорость своего восхождения, не предполагая сбавить темп. В январе инфляция приблизилась к 4% к декабрю прошлого года, в годовом выражении рост цен уже составил почти 16%. Не исключено, что переезд пика продолжится. Хотя Минэкономразвития оценивает инфляцию-2015 в 12%.

Так сегодня выглядит ядро прогнозов на 2015 год. Вокруг ядра есть условные спутники. В качестве спутника из последних выпущенных прогнозов выступает, например, обновленный продукт ВТБ, который был представлен 11 февраля.

С точки зрения прогноза цены нефти он более оптимистичен: «Если в наших предыдущих расчетах на 2015 г. мы исходили из средней цены на нефть Urals в 83,5 долл./барр., то теперь прогноз на текущий год понижен до 58 долл./барр., а в 2016 г. мы ожидаем восстановления цены до 69 долл./барр. (в среднем за год)». Однако при этом ВТБ прогнозирует более глубокое падение ВВП: «Наш обновленный прогноз предполагает падение российского ВВП в 2015 г. на 4,5% в результате сжатия потребительского спроса и сокращения частных инвестиций. Снижение потребления обусловлено падением реального уровня заработной платы вследствие инфляционного шока». Хотя в прогнозе говорится об «инфляционном шоке», рост потребительских цен у ВТБ ниже, чем в прогнозах ЦБ и Минэкономразвития: «всего» 11% в 2015 году при снижении темпа инфляции вдвое в 2016 году — до 5,5%.

Загадки прогнозов

Сразу возникает вопрос: если безальтернативным ключом к прогнозам российской экономики является цена барреля нефти, то почему же получается только что нарисованная картина: в прогнозах ЦБ и Минэкономразвития цена барреля ниже, чем в прогнозе ВТБ, а падение ВВП меньше, чем в прогнозе ВТБ?

Получается, что разные аналитики по-разному взвешивают значение шага в цене нефти для динамики ВВП. Но это странно. Если общее место состоит в том, что прогноз снижения ВВП в первую очередь зависит от цены нефти (на повышение ВВП растущая цена нефти уже не имеет такого же магического влияния), то просто напрашивается посчитать эту зависимость. Ведь есть статистические ряды, позволяющие однозначно оценить значение этого шага. Если же аналитики уверены, что настало время эту статистическую зависимость пересмотреть, то они должны выдвигать соответствующие аргументы. Пока же возникает ощущение, что некоторым прогнозистам скучно или недосуг заниматься арифметикой, они руководствуются какими-то иными нескучными соображениями, но разнобой в арифметике вселяет недоверие к таким прогнозам.

Что же касается арифметики, то Иван Чакаров, главный экономист по России Citigroup, расставляет все точки над «i»: «Проведенный нами анализ статистических данных показал, что при снижении среднегодовых цен на нефть на $10 рост ВВП России замедляется на 1 процентный пункт. Таким образом, если среднегодовая цена нефти составит $50 долларов за баррель, спад ВВП достигнет 4%, если же она опустится до $40, ВВП сократится на 5%».

Так что с точки зрения «одноклеточности» российской экономики, если верить расчетам Ивана Чакарова, точнее других прогноз ЦБ.

Но есть своя загадка и у аналитиков Citi. Это как раз нефтяная загадка. С одной стороны, есть алармистский прогноз от Citi: 10 февраля они вбросили на рынок свой вывод о том, что в ближайшее время цена барреля нефти может упасть до $20 (потом этот прогноз стал обрастать клонами). В этом прогнозе, правда, говорится, что на рубеже первого и второго кварталов 2015 года произойдет разворот в динамике цены, разворот вселяет надежды, но с какой величины? Если с $20, то не слишком убедительны данные, которые в газете «Ведомости» 11 февраля приводит Иван Чакаров. Он пишет, что его коллеги, аналитики Citi по сырьевым рынкам, «недавно понизили прогноз среднегодовой цены нефти марки Brent до $63 за баррель (предыдущий прогноз — $80); в их базовом сценарии среднегодовая цена нефти составит $60–65 за баррель». Именно исходя из этого прогноза он предсказывает падение российского ВВП в 2015 году на 3%. Но как с этим согласуется возможное падение нефтяных цен до $20, прогнозируемое все теми же аналитиками Citi по сырьевым рынкам?

Отгадки, увы, нет. Прогнозисты верны универсальному правилу: возможно все. Что ж, на это универсальное правило есть столь же универсальный ответ, данный Мюллером в «Семнадцати мгновениях весны»: «Верить нельзя никому».

Групповой портрет российских кризисов

Хотя старина Мюллер был, конечно, прав, кризиса российской экономике все равно не избежать. Каким он будет? Это кризис не первый и не последний, так какое же место он займет в ряду себе подобных?

Его первое и главное отличие — в политической составляющей. Это кризис, из которого Россия пытается выбраться, но развитые страны ей не только не помогают, но, наоборот, толкают вниз. Откуда следует, что внешняя политика, ее успехи или провалы тут же будут сказываться на состоянии экономики. Значит, эффективность внешней политики приобретает как никогда значимое экономическое измерение.

Если же на цифрах сравнивать начинающийся кризис с кризисами 1998 и 2009 годов, то у нынешнего, конечно, есть свои особенности. Все тот же Иван Чакаров сделал заслуживающие внимания, хотя и несенсационные наблюдения.

В качестве особенности нынешнего российского кризиса он подчеркивает не только свой прогноз падения ВВП в 2015 году на 3%, но и тот факт, что замедление экономики продолжается пятый год подряд. Россия неуклонно вползала в кризис.

Это существенное отличие нынешнего кризиса от кризиса 2009 года, когда, напомним, ВВП рухнул на 7,8%. Тогда резкость падения была вызвана перегретостью экономики. Теперь резкости нет, она сглажена именно вползанием в кризис.

Второе важное отличие — более эффективная, как считает Чакаров, антикризисная политика: «В этот раз власти действовали на опережение и значительно раньше отпустили рубль, позволив, таким образом, обменному курсу выполнить свою классическую амортизирующую функцию».

Возникает вопрос, в чем будет специфика выхода экономики из кризиса. По сути, полного выхода из кризиса 2009 года так и не состоялось. Российская экономика перетекла в новый кризис. Из чего резонно сделать вывод, что выход из кризиса будет медленным.

Сравнение с кризисом августа 1998 года вообще некорректно. Хотя некоторые ассоциации с ним вызвала валютная паника, случившаяся в декабре 2014 года, которая была отражением той самой упреждающей кризис курсовой политики ЦБ.

Голос оптимистов

Уже изложенные оценки — это, так сказать, мейнстрим. Но есть и экстремалы. Вопреки обыкновению дадим слово оптимистам.

Они не витают в облаках. Вот статистика четвертого квартала 2014 года по последнему экономическому мониторингу Минэкономразвития. В годовом выражении ВВП РФ в этом квартале сократился на 0,2%, но по отношению к предыдущему кварталу (правда, без учета сезонности) рост составил 0,1%.

В целом за 2014 год экономика России выросла на 0,6%. Объем ВВП составил около 71 триллиона рублей. Более того, в мониторинге отмечается, что в декабре в России возобновился экономический рост после спада в предыдущие два месяца. Рост промпроизводства в последний месяц года составил 3,9% к декабрю-2013, а к ноябрю-2014 увеличение объемов оказалось на уровне 0,7%. В январе рост промышленности продолжился, составив 0,9%.

Значит, или худшее — впереди, или худшее окажется не таким уж ужасным. И среди экономистов (что важно — практикующих) есть те, кто склоняется ко второму варианту. Аналитики Sberbank CIB считают, что увеличение чистого экспорта и работа над замещением импорта позволят России избежать глубокой рецессии в 2015 году. Они признают, что инвестиции и потребление населения в текущем году будут сокращаться из-за сложной экономической ситуации. Однако ожидают существенного роста чистого экспорта в России, что компенсирует данные потери.

В Sberbank CIB предсказывают, что в 2015 году ВВП России сократится на 1%, но в итоге результат «может оказаться лучше, чем ожидалось». Аналитики подчеркивают, что стабилизировать экономику России позволят меры, направленные на замещение импорта.

Еще раз: верить нельзя никому. Но иногда так хочется верить хотя бы кому-то.

Источник: http://www.mk.ru/economics/2015/03/03/prognozy-snova-proveli-pravitelstvo.html


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

5 причин резкого сближения России и Китая

Владимир Путин и Си Цзиньпин

Владимир Путин прибыл с официальным визитом в Китай по приглашению Председателя КНР Си Цзиньпина. Во время визита стороны подпишут несколько десятков соглашений о сотрудничестве в нескольких отраслях. При этом сами отношения между странами в последнее время значительно улучшились.

Соглашения о сотрудничестве будут подписаны в торгово-экономической, энергетической и гуманитарной сферах.

В последние годы стало заметно активное развитие двусторонних отношений между Россией и Китаем, и, судя по всему, процесс является взаимовыгодным. Но что послужило причиной для такого резкого сближения?

Противодействие США и ЕС

Особенно резко активизировалась риторика о российско-китайском сотрудничестве в последние месяцы на фоне того, что страны "Большой семерки" изо дня в день "ужесточают формулировки" в отношении России, угрожая ей мировой изоляцией.

Официально Китай занимает по украинскому вопросу нейтральную позицию, осуждая санкции против России и призывая к решению проблемы политическим путем.

Именно с обострением ситуации, связанной с санкциями, связывают этот визит на Западе. Зарубежные СМИ пишут о создании "центра силы" и ослаблении влияния США в регионе. Кроме этого, территориальные споры с Японией, которая является традиционным союзником США, также не радуют китайские власти.

Увеличивая объемы двусторонней торговли и инвестиций, страны диверсифицируют свои риски на случай дальнейшего ухудшения отношений с Западом. И Китаю это также важно, так как это азиатское государство периодически испытывает экономической давление со стороны США.

Решение газового вопроса

Газопровод из России в Китай

Основным вопросом, который будет обсуждаться в ходе визита, является соглашение о поставках российского газа. Китаю необходимы дополнительные объемы газа из-за увеличения спроса внутри страны. Спрос на газ растет быстрыми темпами. В I квартале этого года импорт вырос примерно на пятую часть в годовом выражении.

И если к 2020 г. ожидается потребление газа на уровне 300 млрд куб. м в год, то к 2030 г. оно может составит около 600 млрд куб. м.

Но к 2020 г. мощность всех четырех линий Центрально-Азиатского газопровода достигнет 80 млрд куб. м в год, и это сейчас составляет более 40% импорта газа Китая, а при росте спроса внутри страны доля будет падать.

Во многом сильный рост спроса связан с активными процессами урбанизации, необходимыми для поддержания необходимых темпов экономического роста.

Поэтому поставки из России Китаю очень важны именно в долгосрочном периоде. Для России экспорт газа в Китай важен с точки зрения диверсификации поставок, так как сейчас основным потребителем являются европейские страны.

При этом "Газпром" ожидает увеличения спроса на газ в Европе, поскольку собственная добыча в европейских странах сокращается, но еще один стабильный потребитель газа значительно увеличит стабильность.

Учитывая конкуренцию со стороны Туркменистана, а также поставщиков сжиженного природного газа, "Газпрому" необходимо присутствие на китайском рынке в качестве одного из поставщиков.

За время длительности контракта российская сторона может получить около $400 млрд в той или иной форме. Это означает рост поступлений в бюджет, а также создание новых рабочих мест.

Интеграция экономик

Товарооборот между Россией и странами дальнего зарубежья

Накануне визита в Китай Путин заявил, что товарооборот к 2020 г. достигнет $200 млрд, а это предполагает увеличение более чем в два раза. В 2013 г. показатель составил $90 млрд. В ходе визита также будут обсуждаться перспективы более активного экономического сотрудничества, в частности реализация крупных инвестиционных проектов.

Конкуренция, связанная с финансированием со стороны США и Европы, снижается, и Китай получает хорошую возможность по доступу к российской экономике. Кроме дополнительного рынка сбыта китайская сторона получит доступ к ресурсам, а российские предприятия - необходимые инвестиции для дальнейшего развития.

Существующие ресурсные проекты, вероятно, будут более привлекательными, так как их не надо начинать с нуля. Особенно интересны могут быть проекты, связанные с железными рудами и углем, такие как Эльгинское угольное месторождение в Якутии, разрабатываемое "Мечелом", и железорудный актив "Тимир", принадлежащий ОАО "АЛРОСА", поскольку Китай имеет дефицит сырья из железной руды и угля.

Власти Китая готовы присоединиться к увеличению двусторонних инвестиций, и Китай уже увеличил инвестиции в России и стал четвертым по величине источником прямых иностранных инвестиций для страны.

Отдельно стоит упомянуть расширение присутствия китайских предприятий в особых экономических зонах на Дальнем Востоке. В апреле стало известно, что Государственный банк развития Китая (China Development Bank Corporation, CDBC) готов выделить $5 млрд на проекты по развитию Дальнего Востока. Речь идет о создании территорий опережающего развития, финансировании развития инфраструктуры, выполнении долгосрочных инвест-проектов на Дальнем Востоке.

К 2020 г. объем инвестиций российско-китайского фонда может достигнуть $1 млрд.

Планы по расширению влияния национальных валют

Китай активно продвигает идею юаня как новой мировой резервной валюты, а некоторые эксперты не исключают фактическое превращение китайской валюты в резервной еще до того, как она станет полностью конвертируемой.

Дополнительные соглашения России и Китая могут дополнительно ускорить становление юаня в качестве мировой резервной валюты. Для этого достаточно осуществлять расчеты за поставку товаров, в том числе энергоносителей, в юанях.

Юань уже активно используется в расчетах с другими странами в Азии, а Россия, поставляя газ в Поднебесную, может получать оплату в юанях, которые затем будут конвертироваться в рубли. Аналогично Россия может покупать китайские товары и услуги за юани.

Россия же, частично отказываясь от расчетах в долларах, дополнительно диверсифицирует свои валютные риски.

Доступ к технологиям

Традиционно Китай старается получить доступ к технологиям, в том случае если пускает товары той или иной страны на свой рынок. Власти Китая планомерно увеличивают долю товаров с высокой добавленной стоимостью, и большая часть их реализуется именно на внутреннем рынке.

В данном случае в сфере военно-технического сотрудничества с Россией предполагается передача ряда технологий в авиационной сфере для создания совместного производства. Планируется создание широкофюзеляжного дальне-магистрального самолета с дальнейшим возможным созданием совместного предприятия, конкурирующего с Airbus и Boeing.

Для России такой проект важен с точки зрения возвращения влияния в секторе и обеспечения собственных нужд.

Что касается других технологий, то Россия, активизируя сотрудничество с Китаем по другим вопросам, может также добиться создания совместных предприятий, через которые и получит доступ к технологиям.

Источник http://www.vestifinance.ru/articles/42946

RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Попрощайтесь с капитализмом в современном виде

Попрощайтесь с капитализмом в том виде, в котором мы его знаем

Компании никогда не предполагали, что технологическая революция может привести издержки для потребителей почти до нуля, делая информацию, энергию и многие физические товары почти бесплатными, достаточными для всех и не выступающими в качестве предмета интереса рыночных отношений. Сейчас происходит именно это. 

Нулевые предельные издержки поставили музыкальную индустрию на колени, потрясли киноиндустрию, вынудили газеты и журналы закрываться, нанесли существенный удар по книгоиздательству. К 2030 году планету окутают более 100 триллионов всевозможных датчиков, соединяющих людей и окружающую среду в рамках глобальной интеллектуальной сети. Пользователи такой сети смогут использовать огромные массивы данных для анализа и разработки алгоритмов, которые смогут увеличить эффективность, существенно повысить продуктивность и снизить затраты на производство и распространение почти до нуля, как сейчас это происходит с потребителями информации.

Сотни миллионов людей социализируют некоторые аспекты своей жизни в сторону от капиталистической модели. Они используют вместе машины, дома и даже одежду через социальные сети, вместе снимают жильё, снижая свои экономические издержки почти до нуля. Сорок процентов американцев уже придерживаются совместного экономического подхода. Например, 800.000 человек в США пользуются услугами по совместному использованию автомобилей. Каждый «общий» авто ликвидирует 15 личных. Аналогично более миллиона владельцев квартир делятся ими с путешественниками, что сводит их затраты на жильё к нулю по всему миру через такие сервисы как Airbnb и Couchsurfing. Капиталистический рынок больше не является единоличным арбитром экономической жизни. Мы живём в мире, где нам ещё предстоит научиться жить в условиях всё более сильного и независимого глобального социального рынка. 

Say goodbye to capitalism as we know it, MarketWatch, May

Источник http://www.fxteam.ru/forex/obzor-finansovoi-pressy/58510.html


 


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

Китай по-прежнему остается номером два

20.05.14 20:31

FIG.1Недавно мировые СМИ раструбили о переломном моменте для мировой экономики. Как написали в Financial Times, «Китай готов в этом году сместить США с позиции мирового экономического лидера». Это ошеломляющее событие – или оно было бы таковым, если бы данное утверждение не было в корне неверным. На самом деле, Штаты остаются крупнейшей национальной экономикой в мире. Эта история связана с публикацией отчета 29 апреля в рамках Программы международных сопоставлений (ПМС) Всемирного банка. ПМС имеет огромное значение. Я с нетерпением жду и использую их новые расчеты, публикуемые примерно каждые полгода, включая обзоры по Китаю. Данные ПМС сравнивают ВВП стран, используя обменные курсы с учетом паритета покупательной способности (ППС), а не рыночные курсы. Это подходящий показатель для определения реального (с поправкой на инфляцию) дохода на душу населения с целью оценки уровня жизни населения. Однако он не подходит для определения национального дохода с целью оценки доли страны в мировой экономике.

Самое важное, что исходя из любого критерия – дохода на душу населения (обменные курсы ППС) или совокупного ВВП (рыночные ставки) – Китай сможет обойти США только в будущем. Это ни в коей мере не умаляет значения впечатляющего роста страны, который, держась на уровне 10% в год в течение трех десятилетий, продолжает оставаться историческим чудом. Исходя из рыночных обменных курсов, американская экономика по-прежнему почти в два раза больше китайской (точнее на 83%). Если годовые темпы роста китайской экономики останутся на пять процентных пунктов выше темпов роста американской экономики, без существенного изменения обменного курса, то для ликвидации отставания в объемах потребуется еще 12 лет. Если разница составит восемь процентных пунктов – к примеру, так как стоимость юаня увеличивается на 3% в год в реальном выражении – Китай опередит США через восемь лет. Международным экономистам знакомо соотношение ППС и рыночного обменного курса. Эта досадная, но неизбежная техническая проблема возникает из-за того, что производительность в Китае измеряется в юанях, а доходы Штатов в долларах. Тогда как перевести эти показатели, чтобы их можно было сопоставить?

Очевидное решение – использовать текущий обменный курс – то есть умножить китайский ВВП в юанях на обменный курс доллар/юань, чтобы сопоставление осуществлялось в долларах. Но тогда при необходимости определить уровень жизни китайского населения нужно учесть, что многие товары и услуги там дешевле. Юани, потраченные в Китае, дают больше, чем юани, потраченные за рубежом. Поэтому для сопоставления дохода на душу населения по странам нужно оценить местную покупательную способность, что и делает ПМС. Показатель ПМС эффективен по многим причинам, например для того, чтобы узнать, какие правительства преуспели в повышении уровня жизни населения. Судя по доходу на душу населения, даже по показателю ПМС, Китай – по-прежнему довольно бедная страна. Хотя он далеко продвинулся за короткое время, доход на душу населения в стране сейчас практически равен аналогичному показателю в Албании – т.е. он находится в середине списка из 199 стран.

Однако в отличие от китайской, албанская экономика не часто мелькает в новостных заголовках. Это не только потому, что в Китае такая динамичная экономика, но и потому что в Китае самое большое в мире население. При умножении среднего дохода на душу населения более чем на 1.3 миллиарда человек получается большая цифра. Сочетание большого населения и среднего дохода дает стране экономическую мощь и политическую власть. Кроме того, мы считаем США номером один не только из-за богатства этой страны. Если бы мы исходили из дохода на душу населения, то впереди США оказались бы такие страны, как Монако, Катар, Люксембург, Бруней, Лихтенштейн, Кувейт, Норвегия и Сингапур. (Для данного сопоставления не очень важно, используются ли рыночные обменные курсы или курсы ПМС). Если вы выбираете гражданство, возможно, вам лучше обратить внимание на одну из этих стран. Но мы не относим Монако, Бруней и Лихтенштейн к «ведущим мировым экономикам», потому что их территория слишком мала.   Штаты являются ведущей мировой экономикой благодаря большому населению и высокому доходу на душу населения.

Именно это сочетание объясняет всеобщий интерес к тому, как объем и мощь китайской экономики соотносятся с экономикой США, и особенно к тому, лишил ли претендент непобедимого чемпиона его титула. Однако обменные курсы ППС – не лучшее средство, чтобы ответить на этот вопрос.Потому что говоря об объеме или мощи экономики, мы говорим о более широком ряде вопросов – и о более широком круге заинтересованных лиц. Насколько велик китайский рынок с точки зрения транснациональных корпораций? Победит ли юань доллар в борьбе за звание международной валюты, по мнению мировых финансовых рынков? По мнению Международного валютного фонда и других многоцелевых организаций, сколько денег сможет внести Китай, и сколько голосов он должен получить взамен? И, по мнению стран, имеющих взаимные притязания в Южно-Китайском море, сколько кораблей могут купить китайские войска? 

Для ответа на эти и большинство других вопросов, связанных с общим экономическим весом, следует использовать ВВП, рассчитанный по рыночным обменным курсам, так как нам необходимо узнать, сколько можно купить за юань на мировых рынках, а не сколько стрижек или других местных товаров можно оплатить им дома. Ответ – Китай может купить больше, чем какая-либо другая страна в мире, кроме США.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

Источник: Forexpf.Ru



RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

ЕЦБ: владельцы bitcoin не осознают риски этой валюты


Член совета управляющих ЕЦБ Ив Мерш заявил, что отсутствие контроля приводит к повышенной неопределенности для владельцев bitcoin, которые не осознают юридические и финансовые риски, ассоциированные с данной цифровой валютой.


Официальные комментарии со стороны высокопоставленного чиновника ЕЦБ прозвучали на симпозиуме, который провел немецкий Бундесбанк в г. Франкфурт-на-Майне 19 мая. В полном виде выступление Мерша опубликовано на сайте Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS). В своем выступлении чиновник провел ряд сравнений между евро и "виртуальными деньгами".

Ив Мерш, член совета управляющих ЕЦБ


“Виртуальные валюты, как и наличные деньги, могут использоваться для покупки товаров и услуг. Bitcoin – один из наиболее известных примеров подобных виртуальных валют. Данная трансграничная система платежей была запущена в 2009 г. в качестве частной инициативы в ответ на международный финансовый кризис. Она предложила деньги, которые были независимы от центральных банков и коммерческих банков. Bitcoin “добываются” в рамках децентрализованной системы в компьютерной сети. Их особенностью является то, что платежи осуществляются напрямую между участниками без банка в качестве посредника сделки. Отсутствие банковских платежей зачастую заявляется в качестве одного из преимуществ bitcoin по сравнению с традиционными валютами.

Однако при этом повышенная волатильность обменного курса может быстро свести данное преимущество на нет. Например, обменный курс bitcoin обвалился с 170 до 70 евро в апреле 2013 г., после того как одна из бирж временно приостановила торги, что спровоцировало панические продажи валюты со стороны ее владельцев. Дальнейшее падение курса произошло после ряда хакерских атак, когда злоумышленники получили доступ к данным нескольких цифровых кошельков. Еще один подобный случай произошел в феврале 2014 г. и в конечном счете привел к закрытию одной из крупнейших бирж bitcoin – Mt. Gox.

Из-за того что подобные торговые платформы не регулируются, потери владельцев bitcoin могут составлять вплоть до 100%. Отсутствие четкой правовой структуры, которая бы контролировала bitcoin, создает повышенную неопределенность для владельцев данной цифровой валюты. Большинство из них не понимают, как именно работает данная платежная система, а также риски, которые они берут на себя при ее использовании”.

Источник http://www.vestifinance.ru/articles/42897


RSS лента ВСЕГО блога с комментариями RSS лента ВСЕГО блога БЕЗ комментариев RSS лента этой КАТЕГОРИИ с комментариями RSS лента этой КАТЕГОРИИ и БЕЗ комментариев RSS лента ЭТОГО ПОСТА с комментариями к нему

октябрь, 2018
пн вт ср чт пт сб вс
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31        
English German French Spanish Italian Japanese

БУДДАРА